桑間濮上網(wǎng)2018國(guó)內(nèi)影視企業(yè)半年報(bào)：冰火兩重天
截至2018年8月底，重天國(guó)內(nèi)27家影視上市公司相繼發(fā)布了2018年半年報(bào)，國(guó)內(nèi)共計(jì)取得296.72億元的影視總收入和54.59億元的凈利潤(rùn)。從數(shù)據(jù)來看，企業(yè)業(yè)績(jī)冰火兩重天。半年報(bào)冰
2018年國(guó)內(nèi)影視上市公司半年報(bào)業(yè)績(jī)表
數(shù)量單位：億元
以下為鏡像娛樂對(duì)凈利潤(rùn)排行居前的火兩部分影視上市公司的分析摘要：
1萬(wàn)達(dá)電影：營(yíng)業(yè)收入穩(wěn)居第一，并購(gòu)進(jìn)程阻力重重
業(yè)績(jī)：2018年上半年，重天萬(wàn)達(dá)電影營(yíng)業(yè)收入73.67億，國(guó)內(nèi)同比增長(zhǎng)11.38%，影視歸屬上市公司股東的企業(yè)凈利潤(rùn)為9.00億，同比增長(zhǎng)1.46%。報(bào)告期內(nèi)，萬(wàn)達(dá)電影實(shí)現(xiàn)票房50.15億元，同比增長(zhǎng)15.8%，觀影人次1.19億，同比增長(zhǎng)18.3%，其中國(guó)內(nèi)票房41.75億元，觀影人次1.07億，境外票房8.4億元，觀影人次1181.25萬(wàn)人次。公司票房、觀影人次、廈門思明（小姐援交）援交小姐vx《365-2895》提供外圍女上門服務(wù)快速選照片快速安排不收定金面到付款30分鐘可到達(dá)市場(chǎng)占有率等指標(biāo)繼續(xù)保持全國(guó)領(lǐng)先地位，報(bào)告期內(nèi)新增影城34家。萬(wàn)達(dá)非票房收入也持續(xù)增長(zhǎng)：上半年，包含IP衍生品和餐飲類產(chǎn)品的銷售收入為9.97億，同比增長(zhǎng)16.46%，該業(yè)務(wù)的毛利率僅次于廣告收入，達(dá)到了60.80%。
內(nèi)容：2018年上半年，萬(wàn)達(dá)電影主要參與出品《唐人街探案2》《熊出沒.變形記》《龍蝦刑警》《幸福馬上來》《媽媽咪鴨》《快把我哥帶走》六部，聯(lián)合出品《狄仁杰之四大天王》《西紅柿首富》《我不是藥神》三部。春節(jié)檔《唐人街探案2》《熊出沒.變形記》兩部頭部影片成為了上半年?duì)I收主力，暑期檔主要收益會(huì)歸入到下半年。萬(wàn)達(dá)電影下半年除擁有《反貪風(fēng)暴》《全職高手之巔峰榮耀》《動(dòng)畫版尋龍?jiān)E》等多部IP電影外，還投資了《哥斯拉2》《金剛大戰(zhàn)哥斯拉》等好萊塢大片，下半年收益預(yù)期樂觀。
煩惱：萬(wàn)達(dá)電影停牌已長(zhǎng)達(dá)一年。第一次夭折后，6月25日晚，萬(wàn)達(dá)電影公布了新的重組方案，以交易作價(jià)116.19億元收購(gòu)萬(wàn)達(dá)影視，過支付現(xiàn)通金和發(fā)行股份的方式，獲得萬(wàn)達(dá)影視96.83%的股權(quán)。相比于兩年前372億元的估值，萬(wàn)達(dá)影視在第二次重組方案中的估值下跌至了120億元。但目前，萬(wàn)達(dá)電影的第二次重組方案依然遭到了深交所的37連問，目前仍未有下文。重組并購(gòu)一再受阻，無疑是萬(wàn)達(dá)電影目前頭頂籠罩的最大的陰云。
2光線傳媒：拋售新麗股份貢獻(xiàn)89.94%凈利潤(rùn)
業(yè)績(jī)：2018年上半年，光線傳媒營(yíng)業(yè)收入7.2億，同比下滑29.96%，歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)為21.07億，同比增長(zhǎng)426.05%。凈利潤(rùn)有89.94%來自于作價(jià)33億清空其所持有27.6%的新麗傳媒股份所得。拋開賣股所得，光線今年表現(xiàn)并不好，上半年扣非凈利潤(rùn)同比下滑38%，除了確認(rèn)《新笑傲江湖》《愛國(guó)者》發(fā)行收入后電視劇業(yè)務(wù)營(yíng)收同比增長(zhǎng)477.32%外，電影及衍生品、視頻直播、游戲及其他業(yè)務(wù)下滑比例分別為34.76%、100.00%、60.37%。
內(nèi)容：上半年光線上映6部影片中，春節(jié)檔的《唐人街探案2》收益僅在2000萬(wàn)左右。光線作為第一大聯(lián)合出品方的《超時(shí)空同居》沒有邁入10億+，唯一不錯(cuò)的是作為第二大出品方的《一出好戲》，不過這部影片收益在下半年才能確認(rèn)收入。
煩惱：爆款主控率逐漸走低，幾乎完美錯(cuò)過影視市場(chǎng)上的爆款。
3華誼兄弟：電影業(yè)務(wù)增長(zhǎng)94.54%
業(yè)績(jī)：2018年上半年，華誼兄弟營(yíng)業(yè)收入21.22億，同比增長(zhǎng)44.77%，歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)為2.77億，同比下滑35.54%，這主要是因?yàn)槿ツ耆A誼在報(bào)告期內(nèi)以6.47億元的價(jià)格拋售了銀漢科技25.88%的股權(quán)，獲得了大量的非經(jīng)常性損益。從影視娛樂業(yè)務(wù)來看，華誼上半年的成績(jī)不錯(cuò)：實(shí)現(xiàn)收入19.62億元，相比較2017年上半年的10.01億元增長(zhǎng)94.54%。
內(nèi)容：取得收入前5名的影視作品為《前任3》《好久不見》《芳華》《巴霍巴利王2》《梔子花開》，前5名影視作品合計(jì)實(shí)現(xiàn)收入8.54億元，占營(yíng)業(yè)收入的40.26%。其中，《芳華》在報(bào)告期內(nèi)票房約2.2億元，《前任3》在報(bào)告期內(nèi)票房約16.4億元。
4中南文化：影視業(yè)務(wù)占比22.41%，轉(zhuǎn)型失利 負(fù)面頻發(fā)
業(yè)績(jī)：2018年上半年，中南文化營(yíng)業(yè)收入5.88億，同比下滑7.48%，歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)為4569萬(wàn)，同比下滑65.52%。2018年上半年，中南文化的金屬制品業(yè)務(wù)營(yíng)收2.77億，占比47.21%，而影視業(yè)務(wù)營(yíng)收1.31億，占比僅達(dá)到22.41%。
內(nèi)容：2018年上半年，中南影業(yè)僅在暑期檔聯(lián)合出品了《我不是藥神》。成立至今，中南文化尚未誕生一部主控作品，籌備多年的《太平洋大劫殺》《秦末無刀》《白橘子》目前均無上映計(jì)劃。
煩惱：8月后，中南文化副總經(jīng)理、董事會(huì)秘書陳光和董事、首席文化官劉春先后辭職，很大程度上與中南文化經(jīng)營(yíng)狀況不無關(guān)系。8月27日，中南文化公告稱公司開具商業(yè)承兌匯票、對(duì)外擔(dān)保、控股股東及實(shí)際控制人資金占用總額高達(dá)14.11億元，占最近一期審計(jì)凈資產(chǎn)的32.47%。隨后，中南文化便因上述違規(guī)操作引起了6起訴訟，并在11日內(nèi)被深交所連發(fā)4份關(guān)注函，近日，中南文化持股5%以上的股東所持股份、控股股東所持股份、公司及子公司銀行賬戶相繼被凍結(jié)。
5北京文化：股價(jià)起伏不定
業(yè)績(jī)：2018年上半年，北京文化營(yíng)業(yè)收入3.04億，同比增長(zhǎng)82.03%，歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)為4424萬(wàn)，同比增長(zhǎng)14.43%。2018年上半年，北京文化與影視相關(guān)的電影、電視劇網(wǎng)劇、藝人經(jīng)紀(jì)、綜藝四大業(yè)務(wù)合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.5億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)的83%左右，而北京文化轉(zhuǎn)型之前的主力業(yè)務(wù)旅游、酒店服務(wù)則營(yíng)收4941千萬(wàn)，占比16.3%。
內(nèi)容：北京文化近兩年連續(xù)押中爆款，股價(jià)也因之“起伏不定”。《戰(zhàn)狼2》一度推動(dòng)北京文化股價(jià)暴漲，隨后高管減持套現(xiàn)，北京文化在減持公告發(fā)布次日便跌去了15億市值。今年又押中爆款《我不是藥神》，在影片上映期北京文化股價(jià)大漲，在影片熱度褪去之后回落。拋去兩次暑期檔爆款，北京文化大多電影項(xiàng)目并不成功。2018年上半年，在影視劇業(yè)務(wù)營(yíng)收上，除《大宋宮詞》確認(rèn)的1.02億和《云巔之上》確認(rèn)的2651萬(wàn)收入外，《英雄本色2018》、《二代妖精》都有不同程度損失。
6開心麻花：藝人經(jīng)紀(jì)飆漲362.21%，但毛利不足8%
業(yè)績(jī)：2018年上半年，影視新貴開心麻花營(yíng)業(yè)收入3.4億，同比增長(zhǎng)113.05%，歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)為4051萬(wàn)，同比增長(zhǎng)53.72%，實(shí)現(xiàn)了營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)雙增長(zhǎng)。縱觀開心麻花三大業(yè)務(wù)：藝人經(jīng)紀(jì)收入1.43億，相比于2017年同期增長(zhǎng)362.21%，但毛利率很低(7.6%)，主要收益落入了藝人口袋;演出及衍生仍是開心麻花的主力，上半年貢獻(xiàn)收入占比1.67億，占比49.11相比于2017年同期的1.28億元增長(zhǎng)23.35%;影視及衍生收入僅3011萬(wàn)，占比8%。
內(nèi)容：2018年上半年，報(bào)告期內(nèi)確認(rèn)收入的有《羞羞的鐵拳》和《妖鈴鈴》，《西虹市首富》未能計(jì)入上半年的收益。沈騰、馬麗、艾倫等人身價(jià)增長(zhǎng)后，三人合作場(chǎng)面便再未出現(xiàn)。這背后或有降低單片演員成本增加單位演員價(jià)值的考量。
煩惱：開心麻花在A股監(jiān)管收嚴(yán)的情況下終止IPO，這無疑阻礙了開心麻花的進(jìn)一步拓展。目前開心麻花以“話劇檢驗(yàn)市場(chǎng)，再以電影收割票房”的模式雖然成效不錯(cuò)，但是產(chǎn)量較低，要想實(shí)現(xiàn)規(guī)模效益，完成上市后通過融資、并購(gòu)擴(kuò)大體量和產(chǎn)量無疑是最好的選擇。
7印紀(jì)傳媒：對(duì)賭期結(jié)束后業(yè)績(jī)?cè)狻把鼣亍保习肽陮?shí)際控制人累計(jì)套現(xiàn)24億
業(yè)績(jī)：2018年上半年，印紀(jì)傳媒營(yíng)業(yè)收入3.9億，同比下滑49.36%，歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)為2170萬(wàn)，同比下滑91.89%，扣非凈利潤(rùn)跌至了-4949萬(wàn)，同比下滑121.74%，印紀(jì)傳媒在報(bào)告期內(nèi)出售了星光布拉格(北京)影院投資管理有限公司的股權(quán)。印紀(jì)傳媒自從2016年與高金食品的對(duì)賭期結(jié)束后，業(yè)績(jī)便開始變臉，相比于2014年—2016年58.02%、31.69%、27.27%的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率，印紀(jì)傳媒2017年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)僅5.16%。2018年Q1財(cái)報(bào)中，印紀(jì)上半年業(yè)績(jī)預(yù)估為2.68億元至4億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出現(xiàn)在的2170萬(wàn)。印紀(jì)傳媒曾試圖通過調(diào)低會(huì)計(jì)計(jì)提比例增厚利潤(rùn)，但深交所對(duì)印紀(jì)傳媒發(fā)出問詢函后，公司在監(jiān)管壓力下恢復(fù)了會(huì)計(jì)計(jì)提比例，業(yè)績(jī)也隨之“腰斬”。舉步維艱之下，印紀(jì)傳媒承諾的“向全體股東合計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利3363萬(wàn)元”也成了空頭支票。
內(nèi)容：其實(shí)從電影業(yè)務(wù)來看，印紀(jì)傳媒今年上半年參與出品的只有一部《脫單告急》上映，票房?jī)H3501.5萬(wàn)。
煩惱：8月14日，印紀(jì)傳媒公告稱肖文革持有的印紀(jì)傳媒44.04%股份已被法院輪候凍結(jié)，同時(shí)，印紀(jì)華城所持12.38的股份和印紀(jì)時(shí)代所持10.50%的股份也相繼被輪候凍結(jié)。但在股份被凍結(jié)前，肖文革已經(jīng)把所持的股份全部質(zhì)押出去，這些股份均已跌破警戒線，隨時(shí)有被平倉(cāng)的危機(jī)。值得注意的是，2017年印紀(jì)傳媒的業(yè)績(jī)下滑后，肖文革在2018年2月和4月曾2次減持所持印紀(jì)傳媒的股份，累計(jì)套現(xiàn)達(dá)到了24億。
8文投控股：綦建虹辭職，過度依賴耀萊文化的隱患爆發(fā)
業(yè)績(jī)：2018年上半年，文投控股的營(yíng)收與凈利潤(rùn)兩項(xiàng)指標(biāo)雙雙下滑。營(yíng)業(yè)收入8.36億，同比下滑34.54%，歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)為720萬(wàn)，同比下滑97.94%。
內(nèi)容：2018年上半年，文投控股聯(lián)合出品了《一出好戲》《快把我哥帶走》《精靈旅社3：瘋狂假期》《風(fēng)語(yǔ)咒》等影片，但多是在暑期檔上映，只能計(jì)入下半年的收益。9月份開始后，文投控股的《黃金兄弟》《找到你》《說走就走之不說再見》也將陸續(xù)上映。
煩惱：除了影視作品少影響業(yè)績(jī)外，耀萊影城才是文投控股上半年業(yè)績(jī)最大的拖累。2014年-2017年，處于業(yè)績(jī)對(duì)賭期的耀萊影城為文投控股貢獻(xiàn)了1.47億、2.25億、3.95億、3.28億的扣非凈利潤(rùn)，成功完成對(duì)賭。但耀萊影城的業(yè)績(jī)?cè)?018年便開始迅速變臉，上半年虧損高達(dá)4972萬(wàn)。今年4月份，耀萊文化的實(shí)際控制人、文投控股的總經(jīng)理綦建虹辭職，旗下影城盈利能力堪憂，甚至還面臨著控股權(quán)易主的風(fēng)險(xiǎn)。目前，耀萊文化持有文投控股3.03億股，占公司總股本的16.35%，其中3.03億股已全部質(zhì)押，一旦糾紛未能成功解決，不排除耀萊文化會(huì)出現(xiàn)易主的可能性。
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